9月20日，量子高科（300149）进行了9个多月的资产重组但最终还是宣布中止。在量子高科之前，长信科技也宣布了中止为期11个月的资产重组，与此同时，目前中小板公司中环股份已经停牌一年零5个月，还在等待着监管层的审核反馈。三家上市公司资产重组都牵涉境外资产“回A”政策，因为政策的不明朗，停牌时间都超过了9个月。
量子高科宣布中止重组
量子高科9月20日公告，公司董事会审议通过了《关于公司中止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项的议案》，决定中止本次重大资产重组事项，待原境外上市公司资产于境内资本市场参与并购重组业务的监管政策明确后，再适时启动本次对睿智化学的重大资产重组。
中止重大资产重组的同时，量子高科宣布旗下量子磁系产业基金拟作价2.38亿元受让睿昀投资、张天星合计持有的睿智化学10%的股份，由于量子高科董事长曾宪经持有睿智化学4.5%的股份，因此本次交易构成与关联方共同投资的关联交易，不构成重大资产重组。该议案尚需提交公司股东大会审议。
相比于此前收购100%股权，此次现金收购10%股权不构成重大资产重组，无需受到境外资产“回A”政策的束缚。据量子高科此前公布的重组方案，公司拟以发行股份及支付现金相结合的方式购买睿昀投资、睿钊投资、CGHK、Mega Star、张天星、曾宪经持有的睿智化学100%股权。同时量子高科拟向不超过5名特定对象非公开发行股份募集配套资金，总额预计不超过6.65亿元，全部用于此次交易的现金对价支付及中介机构费用支付等。
回顾量子高科的这次重组历程，2016年12月15日量子高科以筹划重大事项开始停牌，2016年12月29日确定为重大资产重组，2017年6月12日披露了重组预案，此后深交所发来问询函，量子高科3个月后仍旧没有进行回复，最终中止了此次重大资产重组。
量子高科在回复为何进行此次重大资产重组并回复投资者时称，“经过本轮对生物医药研发服务行业的调研，公司认为睿智化学所处行业符合医药产业供给侧结构性改革及创新驱动发展的国家支持性政策，产业发展前景良好”。
卡壳公司不止一家
量子高科此次收购的资产睿智化学曾经是纽约证券交易所退市企业尚华医药的下属公司，由于目前原境外上市公司资产于境内资本市场参与并购重组业务的监管政策尚未明确导致重组中止。
因为政策障碍导致重组失败的不止量子高科一家，在量子高科之前，长信科技就有相同的案例，长信科技在2016年9月12日开始停牌筹划重大事项，2016年9月21日确定为重大资产重组，3月公布了重组预案，此后深交所发来重组问询函《一》和《二》，长信科技虽然很快完成了第一份问询函的回复，但是第二份问询函却一直延期到8月才完成回复，回复中表示决定中止此次重组。
长信科技表示，公司此次交易标的比克动力曾经是美国纳斯达克上市公司中比能源下属企业， 而目前海外上市公司分拆资产回归A股上市的有关监管政策尚未明确。为维护广大股东利益，长信科技经与交易对方协商后，于8月7日召开董事会审议决定中止本次重大资产重组事项。
相同的是，长信科技在中止重大资产重组的同时，也宣布以现金形式收购股权，据长信科技公告，本次重组中止后，公司将启动现金购买比克动力部分股份交易事宜，现金购买部分股份的比例和金额上限不会超过《上市公司重大资产重组管理办法》第十二条规定。本次拟通过自有或自筹资金购买不超过20%的比克动力股份，购买完成后，上市公司将持有不超过29%的比克动力股份，此次现金购买不构成重大资产重组。
量子高科重组前后停牌了9个月，长信科技重组前后停牌了近11个月，目前还有一家上市公司中环股份已经停牌了一年零5个月，中环股份一直对外公告称，“公司股票严格按照证监会、深交所的相关规定进行停复牌、履行相关审批程序及信息披露义务”，并表示目前在等着深交所的审核意见。长时间停牌，对于投资者来说是不公平的。
北京商报记者也以投资者的身份咨询了深交所，得到的回复是，“正在审核，中环股份涉及H股收购，目前尚没有相关政策”。据中环股份收购方案，公司拟作价5.9亿元收购国电光伏90%股权，同时募集配套资金总额不超过4.16亿元。 交易对方国电科技环保集团是一家在香港联交所上市的境内股份有限公司。和量子高科和长信科技不同的是，深交所连问询函都没有向中环股份发布，目前公司一直处于停牌等待阶段。
政策收紧
中概股回A股指的是那些境内企业境外上市的公司从境外退市重新回到A股上市，而中概股回归的热潮因为2016年的那波牛市开始躁动，同样的公司在A股的估值要远远超过其他市场。
2016年5月，一则证监会拟限制中概股借壳回归A股的传闻使得中概股的回归热潮降温。不过2016年5月6日，证监会发布统一新闻口径表示，正在对海外上市的红筹企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究。截至目前证监会还没有公告正式的研究结果，这也就是目前上市公司收购海外上市公司资产政策不明的原因。
从前面几家上市公司重组进展缓慢并中止可以看到，虽然没有明确禁止海外资产回A股，但是的确中概股回A股目前比较难。之所以多家上市公司还尝试着收购境外资产，主要是考虑到此前有过成功案例。
比如七喜控股收购分众传媒，世纪游轮收购巨人网络，银润投资收购学大教育，首旅酒店收购如家。
上面成功的案例都是在2017年以前，今年来境外资产的重大资产重组则少有成功，2016年10月，伊利股份公告公司董事会通过收购境外资产议案，公司拟收购中国圣牧有机奶业有限公司（以下简称“中国圣牧”）37%股权,中国圣牧为香港上市公司。同时因收购中国圣牧的股权比例超过30%， 根据相关规定，伊利股份须以不低于协议收购价格向中国圣牧全体股东发出全面收购要约。
不过伊利股份最终以尚未收到商务部反垄断局就有关交易经营者集中申报的批准，未达成就中国境外支付交易对价向国家外汇管理局登记批准之先决条件，终止了此次境外资产的收购。
2017年8月兆易创新宣布终止收购北京矽成，北京矽成的实际经营实体前身为美国纳斯达克上市公司ISSI。
编辑：马晓阁
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